下一代药王照旧来了排列五龙虎斗。

礼来、诺和诺德这两个减肥药公司，再次整夜暴涨超14%，市值加多所有进步1200亿好意思元，进步8500亿东说念主民币。

比A股市值最大的三家医疗公司，迈瑞+恒瑞+药明康德市值加总还多几百亿。

礼来也成为寰宇上首个市值过5000亿好意思元的纯药企。比较新冠时候风头出尽的辉瑞，医药投资者更垂青的是一款药的永远后劲和可握续性。

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而礼来与诺和诺德这一切记载的杀青，等于因为减肥神药。

对比众人医药公司功绩成长，礼来当之无愧成为本年最亮眼的明星。

在昨晚公布的2季报中，礼来双靶点（GLP-1R/GIPR）减肥神药替尔泊肽，放量速率令市集惊怖，成为有史以来爬坡放量速率最快的药物。

替尔泊肽上半年一共销售15.5亿好意思金，单二季度销售更是到达9.8亿好意思元，季度环比增长72%，礼来甚而还进一步上调了替尔泊肽全年销售预期到40亿好意思金。

替尔泊肽的放量速率只可用恐怖来描述。

在它获批以来的5个季度中，每个季度环比销量皆险些翻倍，而这还只是获批了糖尿病这一种顺应症的配景下杀青的。要知说念，被誉为减肥神药的司好意思格鲁肽上市第五个季度也只卖了1.5亿好意思金。

绝对正/误的事物没什么值得谈的。越是争议之处，越有讨论的空间。

这种恐怖的放量经过，详情有繁多off label（超顺应症用药）的减肥患者购买，毕竟进步20%的体重缩小后果，对爱好意思之东说念主眩惑力太大了。然则从买卖化角度来看，它在减肥上并莫得运行宣传攻势，需求后劲爆发可能存在万古刻的超预期。

在8月2日FDA更新的药物枯竭名单中，替尔泊肽多个规格居品出现间歇性缺货，根由等于需求增长。

需求无上限，昔时可见的很万古刻，制约替尔泊肽销量的唯有产能。

见智酌量曾在著述《FDA警告：减肥神药缺货严重 | 见智酌量》中提到，司好意思格鲁肽在全好意思范围内缺货引起四百四病，甚而触及到上一代落伍居品利拉鲁肽。如今替尔泊肽的缺货，让整个市集皆堕入了缺产能的境地。

减肥患者跟糖尿病患者抢药的实验还会不竭下去。

礼来在功绩会中也提到，为了保证使用上一代度拉糖肽（与司好意思格鲁肽相通的GLP-1药物）治愈糖尿病东说念主的用药，照旧暂停了为新的糖尿病东说念主开具度拉糖肽的新处方。这亦然为了幸免出现，现存司好意思格鲁肽患者因缺药，而被动从一周一针的司好意思转向一天一针的利拉鲁肽。

不外，替尔泊肽的枯竭可能在4季度有所缓解。由于替尔泊肽接受合成法坐褥，难度相较司好意思低，更容易扩产。

礼来暗意已向北卡罗来纳州及印第安纳州的新糖尿病坐褥基地参加数十亿好意思元。

首席财务官Anat Ashkenazi)暗意，一朝北卡罗来纳州基地在本年年底上线，替尔泊肽和度拉糖肽的产能将比昨年产能加多一倍。

但翻倍的产能就能抖擞市集需求吗？从诺和诺德衔接低估市集需求的教训来看，礼来大略也会陈词妄言。

诺和诺德似乎刻意选了归并天，公布司好意思格鲁肽的重磅音信。

司好意思格鲁肽的第三个重磅顺应症3期临床罢休公布：裁汰心血管疾病20%风险！

这让市集再次放肆，对GLP-1药物昔时市集空间思象力进一步翻开，股价随之大涨17%，市值打破4000亿好意思元。

在SELECT 心血管罢休临床教师中，诺和诺德招募了17604名45岁或以上、超重或肥美、患有心血管疾病 (CVD) 且既往无糖尿病史的成年东说念主，历时5年，终于得出与劝慰剂比较，风险裁汰20%的论断。

这无疑是一项超大畛域的临床教师，在众人41个国度，800多个地方开展，用度和时刻成本敬佩也创造了记载。

在此之前，诚然有繁多酌量标明肥美与多种心血管疾病相干，但司好意思格鲁肽是第一个被用临床讲解，减肥药不错裁汰心血管疾病风险的药物。

这个罢休被诺和诺和与市集托福厚望，股价也抒发出市集的亢奋。

值得郑重的是，这项临床罢休的影响，不单是是扩大了药物专揽范围。更蹙迫的是，它可能会影响好意思国医保报销的范围，这关于诺和诺德的营收有着更为久了的影响。

字据KFF 的一项新访问，在受访的好意思国成年东说念主中，圣洁45%暗意，他们对服用“安全、灵验的减肥药”有兴味。关联词，如若莫得保障承保，唯有16%的成年东说念主仍然有兴味服用减肥药。

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见智酌量在著述《FDA警告：减肥神药缺货严重 | 见智酌量》中提到，司好意思的减肥版块Wegovy在好意思国市集是弥漫私费居品。莫得保障，使用Wegovy每年的破耗可能进步16000 好意思元。

这意味着，医保是否报销这个问题，制约了好意思国29%的潜在减肥滥用者。

不外，好意思国照旧在盘问将减肥居品纳入医保报销范围。

近期，好意思国进步10位参众两院议员提倡了《治愈和减少肥美法案》，该法案旨在加强政府关于抵御肥美流行病的复古力度，同期将肥美纳入医保掩饰范围。诺和诺德、礼来、BI等厂商皆暗意将任性复古该法案通过。

如今诺和诺德司好意思格鲁肽对裁汰心血管风险成心的临床罢休出炉，会进一步加快减肥顺应症进入好意思国医保报销名录的程度。司好意思格鲁肽的销售上限将再次造就。

而司好意思在减肥裁汰心血管疾病上的到手，也让市集线性外推，一方面是替尔泊肽等其他居品也会在该顺应症上到手；另一方面，亦然更值得照管的是，司好意思格鲁肽在其他因肥美而导致疾病的顺应症上到手的概率大大加多。

在糖尿病、减重、心血管疾病外，司好意思格鲁肽还在NASH、慢性肾病、阿尔茨海默症等畛域开展临床。

见智酌量曾在《减肥神药GLP-1的下一个百亿市集——NASH | 见智酌量》中先容，司好意思格鲁肽是最可能在NASH中当先撞线的GLP-1类药物。

举例默沙东的双靶点药物在临床中照旧开展头冤家司好意思格鲁肽，这意味着默沙东也合计司好意思将当先获批。

因为一朝司好意思当先获批，NASH顺应症的用药指南就会改动，如若其他在研公司照旧使用劝慰剂算作临床对照组，将濒临无法上市的风险。

市集照旧把最乐不雅的预期给了减肥神药。从居品上看，不管是司好意思格鲁肽，照旧替尔泊肽，皆才刚刚运行我方光泽的成长旅途。但老本市集关于两家公司是否过于乐不雅，这是投资者们当下需要讨论的事情了。